如果本次資產重組順利完成，廣宇發展將告別地產壓力，經營或將向好。

國家電網終于下定決心，其地產上市平臺廣宇發展(000537.SZ)將全面退出房地產市場。

廣宇發展發布籌劃重大資產置換暨關聯交易公告，擬將所持房產及物業資產與山東魯能集團有限公司(簡稱魯能集團)及其關聯方旗下資產進行置換，置入的資產為魯能新能源(集團)有限公司(簡稱“魯能新能源”)。

本次交易后，廣宇發展將徹底告別地產業務，集中精力發展新能源業務。魯能新能源經營范圍包括能源項目投資、投資管理、充電服務、技術開發、技術咨詢、技術轉讓、技術服務。

長江商報記者發現，國家電網從房地產領域退出，既有監管要求，也有自身資源整合需求。

實際上，廣宇發展房產業務盈利能力并不強。今年上半年，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)9.50億元，同比下降超過30%。

全面轉型至新能源領域

房地產市場深入調整之際，房企紛紛進行產業轉型，廣宇發展也加入產業轉型陣營，且轉型力度較大。

根據最新公告，廣宇發展的產業轉型采取資產置換方式實施。公司擬將所持所屬房地產公司及物業公司股權等資產、負債置出，置入的資產為魯能集團、都城偉業合計所持的魯能新能源100%股權，差額部分補足方式由各方另行協商確定，但不涉及發行股份。

交易對方魯能集團為公司的控股股東，都城偉業為公司關聯方，魯能集團、都城偉業的控股股東均為中國綠發投資集團有限公司(簡稱“中國綠發”)，實際控制人均為國務院國資委，因此本次交易構成關聯交易。根據初步研究和測算，本次交易預計將構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。本次交易完成后，公司控股股東及實際控制人未發生變化。

公告稱，本次交易價格尚未確定，具體置換價格將根據經國有資產監督管理部門或其他有權單位備案的擬置入資產和擬置出資產評估價值為基礎確定。

本次擬置入的資產魯能新能源，成立于2014年4月，注冊資本20億元，經營范圍包括能源項目投資、投資管理、充電服務、技術開發、技術咨詢、技術轉讓、技術服務、機械設備租賃(不含汽車租賃)等。

都城偉業原本持有魯能新能源100%股權，目前，魯能集團已實施對魯能新能源的增資，增資完成后魯能集團預計持有魯能新能源18.64%股權，都城偉業預計持有魯能新能源81.36%股權。目前，增資事項正在履行程序。

其實，廣宇發展的產業轉型早有跡象。

在今年半年報中，廣宇發展稱，今年上半年，公司控股股東魯能集團100%國有股權無償劃轉至中國綠發事宜完成工商變更登記，公司成為中國綠發旗下上市公司。作為整合及發展中國綠發系統內住宅類房地產開發業務為主的綜合性地產業務平臺，公司致力于發展綠色、健康地產，服務國家新型城鎮化建設。

盡管廣宇發展在年報中并未表露產業轉型的意圖，但在市場看來，控股股東變更，公司產業轉型如箭在弦上。

二級市場上，9月6日，廣宇發展以漲停價開盤，全天走出一字板的強勢行情。

地產經營承壓業績連降

作為地產開發商，廣宇發展在業內的地位并不突出。在房地產市場深入調控的背景下，公司經營也面臨較大的壓力。

今年上半年，廣宇發展實現營業收入99億元，同比下降1.89%;凈利潤9.50億元，去年同期為13.78億元，同比減少4.28億元，下降幅度為31.07%;扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)9.15億元，較去年同期的13.62億元減少4.47億元，同比下降32.83%。

分季度看，今年一二季度，公司營業收入分別為45.40億元、53.60億元，同比變動20.74%、-15.33%;凈利潤為4.22億元、5.28億元，同比變動-21.02%、-37.43%;扣非凈利潤為4.17億元、4.99億元，同比分別下降21.47%、40.07%。

從一二季度的凈利潤、扣非凈利潤數據看，雖然二季度環比一季度有所增長，但與前同期相比，則呈現加速下滑跡象。

在去年，廣宇發展的的經營業績也在下降。2020年全年，公司實現的營業收入、凈利潤分別為197.51億元、22.12億元，同比分別下降14.08%、29.61%。扣非凈利潤為21.79億元，同比下降29.87%。

不僅是經營承壓，作為地產資金密集型領域，廣宇發展還存在財務壓力。

歷史上，2017年底，廣宇發展的資產負債率一度高達86.70%。經過連續幾年下降，到今年6月底為79.38%，雖然降至80%以下，但仍然高于房企平均水平。

不僅如此，今年上半年，公司債務明顯增加。

截至今年6月底，廣宇發展短期借款1.50億元、一年內到期的非流動負債12.52億元、長期借款319.96億元、應付債券41.02億元，有息負債合計為375億元。而在今年初，公司有息負債為345.21億元，半年間，有息負債增加29.79億元。

去年6月底，公司短期借款76.96億元、一年內到期的非流動負債67.82億元、長期借款78.78億元、應付債券41.51億元，有息負債合計為265.07億元。

對比發現，近一年時間，廣宇發展的有息負債增加了109.93億元。

與之對應的是，今年上半年，公司的財務費用5.63億元，去年同期為2.13億元，同比增加3.5億元，增幅為164.32%。財務費用大幅增長，是今年上半年凈利潤大幅下降的重要原因之一。

當然，盡管有息負債總額增加約110億元，但廣宇發展的債務結構明顯改善，財務運營表現為穩健。原因是，公司短期債務同比大幅減少，今年6月底，公司短期債務只有14.02億元，而去年同期為144.78億元。

盡管財務壓力大幅減輕，但債務總額明顯增加，會增加經營業績壓力。

綜上，如果本次資產重組順利完成，廣宇發展將告別地產壓力，經營或將向好。

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