資本派系更替速度有多快？密春雷或許能給出一個答案。

密春雷為人低調，極少在公開場合露面，“董卿的富豪丈夫”是個人最大標簽。密春雷第一桶金來自哪里，無人知曉。盡管行事低調，但他掌舵的“覽海系”卻是市場上有名的資本派系，業務范圍橫跨保險、醫療、銀行、地產等。不過，“覽海系”上市公司*ST海醫（600896）(覽海醫療，600896.SH)卻常年披星戴帽，面臨退市窘況。

*ST海醫主營業務為高端醫療服務業務，擁有2家投入運營的綜合門診部(上海覽海門診部、上海怡合門診部)，另有2家專科醫院在建。產業布局從高端門診、專科醫院、綜合醫院到醫學園區相結合的高端醫療綜合體系，并從醫療服務延伸到養生、養老和健康管理，形成大健康閉環服務鏈。

2021年度是退市新規實施后的關鍵會計年度，披星戴帽的上市公司面臨著“退市”或“保殼”的選項。

據退市新規，觸及以下指標或將被退市：扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為負值，且最近一年營業收入低于1億元。在計算營業收入時，需要扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的關聯交易收入。

業績預告顯示，*ST海醫2021年的扣非凈利潤為負值，營業收入預計高于1億元。覽海醫療方面表示，業績預虧主要是醫療行業盈利周期長。報告期內，該公司僅有2家綜合門診部投入運營中，康復醫院于2021年底開業，整體規模效應尚未顯現。

覽海醫療失速

白手起家的富豪，似乎熱衷于高難度挑戰。

*ST海醫前身是虧損多年的國有企業中海海盛。2015年，中海海盛控股股東中國海運，以12.55元/股向上海覽海上壽醫療產業有限公司轉讓8200萬股，溢價約50.3%。

上海覽海上壽醫療產業有限公司是覽海集團的旗下公司之一，實控人是密春雷。作為混合所有制改革的典型案例，這筆交易當時極受市場關注。

而中海海盛從國有控股轉為民資控股后，馬上以6.85元/股價格定增發行2.9197億股，全部由密春雷控制的上海覽海投資有限公司現金認購。通過兩筆合計約30億元的交易，密春雷取得中海海盛42.82%股權，成為實打實的控股股東。

航運并非密春雷的熟悉領域。

買下中海海盛后，“覽海系”迅速清空航運資產。2016年9月，中海海盛公告擬將子公司海南海盛100%股權，及上市公司子公司廣州振華所持有的深圳三鼎43%股權，轉讓給中遠海運集團全資子公司中遠海運三運，兩項資產轉讓合計作價14.79億元現金。

值得注意的是，中遠海運集團由中遠集團與中國海運重組成立。“覽海系”的操作等于將中海海盛從中國海運處收購后剔除上市公司殼資源，再將航運資產賣回給原持有者。

粗略計算，“覽海系”大約花費了15億元左右購買了一個“空殼”。“覽海系”將上市公司定位為醫療資產上市平臺，中海海盛亦更名為“覽海投資”。2020年，醫美風潮興起，“覽海投資”再次更名為“覽海醫療”。

公告顯示，上市公司計劃在前期已初步發展的醫療健康服務業務基礎上，繼續探索大健康產業，目前公司涉及業務包括在建的康復醫院、已經投入運轉的線上醫院與醫療設備融資租賃業務。公司計劃未來進一步擴張大健康版圖，將涉及高端醫療診所與專科醫院領域。

愿景雖好，但實際進度卻差強人意。

2015～2019年，*ST海醫營收逐年下降，從億元跌至千萬元，扣非歸母凈利潤更連年虧損。自2018年起，*ST海醫長期戴帽，不得不依靠出售資產優化財務。直到如今，*ST海醫仍然在戴帽和摘帽的邊緣徘徊。

“覽海系”資本版圖

回顧密春雷發家，房地產是繞不開的話題。

密春雷出生于上海市崇明區，是家中獨子。上世紀90年代，崇明島經濟迅速發展，交通道路等基建工程需求猛增。曾在崇明公安局交通隊跑運輸的密春雷從中覓到商機，進入建筑工程領域。

1992年10月，上海崇明公路物資有限公司注冊成立，密春雷持股80%，金晶持股20%，經營范圍包括建材、金屬材料等。

趕上好時機的密春雷趁此加深建筑工程領域的業務布局。1994年7月，上海崇明公路建設有限公司成立，密春雷的房地產業務從建材拓至工程建筑領域。

做了10年建筑工程業務后，密春雷繼續擴大業務范圍。

2003年，上海中瀛企業發展有限公司成立，這家實繳5000萬元注冊資金的公司是密春雷真正進軍房地產業務的主體。上海寶源房地產、上海東灘灣房地產等房地產開發公司都是密春雷曾經投資過的房地產公司。

2015年至2018年，是“覽海系”最為豪闊的發展時期。2015年，“覽海系”聯合多個大型集團發起設立上海人壽保險股份有限公司(下稱“上海人壽”)，初始注冊資本20億元，覽海集團持股20%，為單一最大股東。

拿下保險牌照后，“覽海系”出手，拿下中海海盛殼資源。次年12月，密春雷斥資18.9億元從綠地控股（600606）手中收下上海農商行2億股股份。

從保險到銀行，“覽海系”逐步拼湊出一個金融帝國的版圖，與此同時，密春雷依然持續投資房地產。上海人壽2020年年度信息披露報告顯示，上海人壽5家全資控股的子公司中有4家主營業務涉及房地產。

實際上，房地產業務依然是“覽海系”的核心。

2017年，“覽海系”與云南玉溪市政府、澄江縣政府等三方簽署項目合作協議書，將在澄江撫仙湖東岸投資建設集醫療、康養、生態、旅游居住為一體的國際醫療生態健康城。這一項目既有房地產又有醫療業務。

2018年，密春雷全資控股的云南撫仙湖覽海醫養產業發展有限公司成立，而對外投資的澄江怡合健康產業發展有限公司由覽海醫療持股49%。隨后，密春雷借助這兩家新公司，以2.85億元收下撫仙湖東岸約346畝土地。與此同時，密春雷還拿下曲靖商業銀行4.92億股股份，與云南省水務產業投資有限公司并列第一大股東。

在云南收獲頗豐的密春雷，將同樣的“醫療+房地產”形式在海南三亞再復制一遍，三亞覽海康養谷項目應運而生。

2020年，密春雷在云南投資大理茶博園項目。2021年，密春雷接盤華誼兄弟（300027）在海南的實景娛樂項目——海南觀瀾湖華誼馮小剛電影公社，這個項目坐落于海口觀瀾湖國際高爾夫度假區，定位是電影主題旅游勝地。這與“覽海系”的房地產開發方向一致。

將旗下業務結合房地產進行開發，似乎成為“覽海系”擴展的核心“秘籍”。從保險到醫療，實際控制企業多達187家的密春雷，從來都沒有脫離過房地產。憑借一系列運作，密春雷在2020年胡潤百富榜中以105億元身家排名第560位。一年后，密春雷跌落至647位。

編輯盛倩玉

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