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觀點網訊：3月1日，標普在一份最新的報告中表示，近期有房地產開發商對其債務進行了重組，或將為其他違約的開發商提供一個新的重組標準。標普指出，或許有越來越多的違約開發商考慮將債轉股作為延長或重組債務計劃的一部分。

觀點新媒體獲悉，今年一月底，華夏幸福與其離岸債權人達成協議，方案涉及股權抵償。這是多年來中國境外開發商首次將債轉股納入其重組方案。這僅僅只是一個開端。報告指出，2022年中國房地產開發商的離岸債券違約金額超300億美元，債券的償付尚存在不確定性。許多開發商會尋求延長償付計劃，爭取時間等待實體市場復蘇。

標普認為，將部分債務轉換為股權可能有助于促進債務重組。

以華夏幸福為例子，該開發商擬對其49.6億美元的離岸債券進行重組。協議安排重組于1月底已取得英國法院裁決生效，公司美元債券協議安排已正式生效。除了將在岸業務投資組合中的債務轉換為股權的選項外，該計劃還將部分本金的還款期限延長至8年。

標普認為債轉股將作為一個補充選項，而延長到期期限仍將是主要解決方案。這或將為債券的延期爭取到一定的空間，因為債券的延期由于補償不足，遭到了債權人的否定。

華夏幸福的離岸債債權人仍面臨資產減值的風險。考慮到兩極分化的市場狀況和標普對2023年“L”型復蘇的看法，如果房地產市場的復蘇慢于預期，或公司未能扭轉業務運營，公司的總體復蘇或將受到限制。

同樣的問題也發生在其他違約發行人的身上。最終，債務問題的解決將取決于違約開發商能否穩定其運營，以及購房者是否有足夠的信心重返市場。

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