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據統計局最新數據，1至11月全國房地產開發投資同比下降9.8%，相比前十月的8.8%降幅有所擴大。1—11月份，商品房銷售面積121250萬平方米，同比下降23.3%，相比前十月的22.3%降幅同樣有所擴大。開發端和銷售端的數據沒有復蘇跡象，內地樓市在12月份維持低迷態勢概率較高。

港股市場內房股板塊受數據面抑制，截至今日10:40，板塊跌幅3.15%，深耕粵港澳大灣區,并同步布局長三角、長江中游、成渝城市群等高增長潛力區域的時代中國控股以10.17%的幅度領跌。板塊龍頭華潤置地的跌幅僅0.44%，表現出一定的抗跌特征。

雖然開發端和銷售端尚無起色，但房地產商的融資端緊張態勢已大為緩解。五年期LPR利率下調、銀行間交易商協會暢通民企融資渠道、商業銀行總對總定向授信萬億額度，融資面相關主體對房地產行業大開綠燈的趨勢已非常明顯。但是，開發商所獲得的資金被限定在“保交樓”范圍內，政策面并不希望開發商將這些資金用于拿地擴張。

今日統計局還公布了《70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況》文件。其中提到：過去一年，北京新房價格同比上漲5.7%、上海上漲4%、廣州和深圳基本維持不變。二手房方面，北京和上海漲幅分別為5.2%、3.5%，廣州和深圳的跌幅分別為0.3%、3.6%。據此判斷，廣州和深圳的樓市在四大一線城市中率先衰退的概率較高。主要業務在粵港澳大灣區的房地產開發商，其股價跌幅相較其他地區會偏大。上文提到的“時代中國控股”即為例證。

2020年7月份，時代中國控股觸及15.6港元高位后便開啟“漫漫熊途”，以最新市價1.61計算，累計跌幅近90%。顯著的空頭趨勢下，市場想要積聚起持續反彈的動力非常困難。最近兩月，時代控股中國的股價從0.5以下漲至1.61左右，雖然百分比漲幅巨大，但市價絕對值仍較低，仍不能判定為“黑馬”。

今年上半年，時代中國控股實現營收總額64.98億元，同比大降52.35%，處于腰斬狀態。歸屬母公司凈利潤不足一億元，而2021年同期為16.29億元，盈利能力堪憂。如果說時代中國控股偏弱的業績表現與過去一年的疫情防控措施相關，那么2023年一季度的業績數據將成為“試金石”。

內地疫情防控措施的松動，既有利于企業開工建設、消費者線下購物，又能有效釋放樓市銷售端壓抑已久的看房需求。近兩年困擾樓市的成交低迷問題，雖不能立刻出現實質性轉變，但溫和復蘇的希望正逐漸增大。尤其是深圳和廣州兩地，今年以來疫情多次反復，對樓市成交端形成極端不利影響。

ATFX分析師團隊簡明觀點：內房股本輪走強主要是受到恒生指數和融資端政策利好的雙重影響，但開發端和銷售端的低迷態勢，大大縮短了多頭趨勢持續的時間。

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關鍵詞： 房地產開發投資