9月初，新一輪存款利率下調(diào)開(kāi)啟；同時(shí)多家銀行發(fā)聲響應(yīng)存量首套住房貸款利率調(diào)整。

從中報(bào)來(lái)看，上半年國(guó)有大行合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.85萬(wàn)億元，歸母凈利潤(rùn)6900億元，經(jīng)營(yíng)指標(biāo)持續(xù)向好。另一方面，營(yíng)收增速放緩、同比出現(xiàn)負(fù)值，凈息差持續(xù)收窄的問(wèn)題也值得關(guān)注。

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有業(yè)內(nèi)人士指出，下調(diào)存量房貸利率和存款掛牌利率僅能部分對(duì)沖息差壓力；多家大行管理層也在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，下半年息差下行壓力仍存。

六大行業(yè)績(jī)向好 息差收窄

今年上半年，六大行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)保持穩(wěn)健向好態(tài)勢(shì)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月末，中國(guó)銀行（601988）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）、工商銀行（601398）、建設(shè)銀行（601939）、交通銀行（601328）、郵儲(chǔ)銀行（601658）合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.85萬(wàn)億元。其中，工行和建行營(yíng)業(yè)收入分別為4474.94億元、4002.55億元，同比下降2.35%、0.59%；中行、農(nóng)行、交行、郵儲(chǔ)分別同比增長(zhǎng)8.88%、0.83%、4.77%、2.03%至3192.07億元、3657.58億元、1371.55億元和1769.76億元。

從盈利能力來(lái)看，今年上半年六大行均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，工行仍然穩(wěn)坐盈利能力“頭把交椅”，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1737.44億元，建行緊隨其后，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1673.44億元，農(nóng)行、中行、郵儲(chǔ)、交通歸母凈利潤(rùn)分別為1332.34億元、1200.95億元、495.64億元和460.39億元。

不過(guò)，從盈利增速來(lái)看，今年上半年六大行歸母凈利潤(rùn)增速普遍降至個(gè)位數(shù)，中、農(nóng)、工、建、交、郵分別同比增長(zhǎng)0.78%、3.48%、1.21%、3.36%、4.51%和5.20%。

另外，值得注意的是，受LPR報(bào)價(jià)下調(diào)、市場(chǎng)利率下行、存款定期化趨勢(shì)等因素影響，上半年六大行凈息差呈持續(xù)收窄趨勢(shì)。中、農(nóng)、工、建、交、郵分別同比下降9個(gè)、36個(gè)、31個(gè)、30個(gè)、22個(gè)、19個(gè)基點(diǎn)，僅有郵儲(chǔ)銀行一家凈息差維持在2%以上。

業(yè)內(nèi)人士指出，后續(xù)在存款利率下調(diào)以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)下需求改善、定價(jià)穩(wěn)定，息差有望保持平穩(wěn)。

存款利率下調(diào)能否對(duì)沖存量按揭利率調(diào)整？

凈息差是銀行盈利能力的體現(xiàn)，凈息差收窄會(huì)拖累銀行營(yíng)收。近期，央行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》，存量首套住房貸款利率調(diào)降“靴子落地”。隨后，六大行及多家股份行發(fā)聲將跟進(jìn)存量首套房貸利率調(diào)整工作。

東興證券(601198)研究在研報(bào)中表示，降低首付比例和新發(fā)放住房貸款利率下限、一線城市宣布“認(rèn)房不認(rèn)貸”，此舉有望釋放部分居民改善性按揭融資需求，遏制提前還款，減輕居民月供壓力，促進(jìn)房地產(chǎn)銷售回暖，有助于按揭貸款余額恢復(fù)增長(zhǎng)。但另一方面，銀行業(yè)息差可能持續(xù)承壓。

不過(guò)，9月1日新一輪存款掛牌利率下調(diào)開(kāi)啟，17家國(guó)股銀行同步下調(diào)定期存款掛牌利率，1年期定期存款下調(diào)10BP，2年期存款下調(diào)20BP，三年期、五年期存款下調(diào)25BP。

此舉將有效改善今年以來(lái)的存款定期化、長(zhǎng)期化現(xiàn)象，加強(qiáng)負(fù)債成本管控能力，穩(wěn)定凈利息收入水平。另外，定存利率調(diào)整能否對(duì)沖存量按揭利率下調(diào)成為近期市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

光大證券(601788)分析師王一峰表示，經(jīng)其測(cè)算，存量按揭利率下調(diào)將沖擊上市銀行息差7.3BP，其中國(guó)有行、股份行息差分別收窄8BP、5.2BP，而本輪存款降息僅改善國(guó)股銀行息差3BP左右，僅能夠?qū)_部分存量按揭利率下調(diào)影響。

王一峰補(bǔ)充表示，本輪存款降息對(duì)銀行負(fù)債成本改善幅度較為有限，且作用時(shí)間也將滯后于貸款端。在息差收窄壓力較大的下半年和明年初的時(shí)間內(nèi)，本輪存款降息難以對(duì)息差起到明顯的支撐作用，更大的意義或在于緩解存款定期化、長(zhǎng)期化壓力。他預(yù)計(jì)，未來(lái)仍可能繼續(xù)下調(diào)存款利率或MPA考核上限。

不過(guò)，關(guān)于定存利率調(diào)整能否對(duì)沖存量按揭利率下調(diào)業(yè)內(nèi)也有不同的看法。東莞證券分析師盧立亭認(rèn)為，本次存量房貸利率調(diào)降總體上對(duì)銀行凈息差影響有限，另外存量首套房利率調(diào)整對(duì)銀行來(lái)說(shuō)也存在積極影響，例如可有效減少提前還貸現(xiàn)象、可壓縮違規(guī)使用經(jīng)營(yíng)貸、消費(fèi)貸置換存量住房貸款的空間，減少風(fēng)險(xiǎn)隱患。疊加存款利率下調(diào)對(duì)沖凈息差收窄壓力，存量首套房貸利率下調(diào)對(duì)凈息差影響整體可控。

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